หนังสือ วิกฤตปี 2008 และความหมายที่ซ่อนอยู่ฯ : George soros : เอ็มพิริก้าบุ๊คส์ : # bookfactory : 118177

จอร์จ โซรอส ชำแหละให้เห็นว่าวิกฤตปี 2008 ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เกิดจากการล่มสลายของความเชื่อผิดๆ ในเศรษฐศาสตร์กระแสหลักที่ว่าตลาดมีประสิทธิภาพและเข้าสู่ดุลยภาพเองได้เสมอ เขาโต้แย้งด้วยทฤษฎี การสะท้อนกลับ (Reflexivity) ที่ชี้ว่าอคติของมนุษย์ไม่ได้แค่สะท้อนภาพตลาด แต่ไปบิดเบือนความจริงและปัจจัยพื้นฐาน จนเกิดเป็นวงจรป้อนกลับที่ปั่นฟองสบู่ให้พองโตผ่านการเลเวอเรจ (Leverage) มหาศาล ซึ่งสุดท้ายนำไปสู่การล่มสลายของสถาบันยักษ์ใหญ่อย่าง ธนาคาร Bear Stearns และ ธนาคาร Lehman Brothers ที่สะท้อนถึงจุดจบของยุคตลาดเสรีสุดโต่งความน่ากังวลในปัจจุบันคือกลไก Reflexivity นี้ได้วิวัฒนาการไปสู่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น โดยเฉพาะ Synthetic Products หรือผลิตภัณฑ์สังเคราะห์ที่สร้างขึ้นจากตราสารอนุพันธ์ (Derivatives) เพื่อเลียนแบบผลตอบแทนของสินทรัพย์อ้างอิง ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มักแฝงไปด้วย เลเวอเรจ (Leverage) แฝงในระดับที่สูงกว่ายุคซับไพรม์มาก เมื่อผนวกกับการใช้ อัลกอริทึมและระบบเทรดอัตโนมัติ ที่ทำงานบนตรรกะเดียวกัน ความบิดเบือนของราคาจึงเกิดขึ้นได้รวดเร็วและรุนแรงกว่าเดิม หากความมั่นใจในตลาดเริ่มสั่นคลอน ผลิตภัณฑ์สังเคราะห์เหล่านี้อาจกลายเป็นเชื้อไฟที่ทำให้เกิดการเทขายอย่างบ้าคลั่งในลักษณะวงจรสะท้อนกลับด้านลบที่ควบคุมได้ยากท้ายที่สุด โซรอสเตือนว่าระเบียบโลกการเงินยังคงเปราะบางตราบใดที่เรายังมองข้ามความไม่สมบูรณ์แบบของมนุษย์และความซับซ้อนของระบบธนาคารเงา ผลิตภัณฑ์สังเคราะห์ที่ดูเหมือนจะช่วยกระจายความเสี่ยง แท้จริงแล้วอาจเป็นการรวมศูนย์ความเสี่ยงเชิงระบบ (Systemic Risk) ไว้ในจุดที่ไม่มีใครมองเห็น การอัดฉีดสภาพคล่องของธนาคารกลางในปัจจุบันอาจกำลังหล่อเลี้ยง Super-Bubble ลูกใหม่ผ่านทางเลือกการลงทุนที่ซับซ้อนเหล่านี้ ซึ่งหากเกิดการปรับดุลยภาพครั้งใหญ่ ผลกระทบจะไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในสถาบันการเงินหลัก แต่จะลุกลามไปทั่วระนาบการเงินโลกอย่างที่ประวัติศาสตร์เคยบทเรียนไว้